20221223|东吴期货研究所策略早参,股票配资安全的平台
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20221223|东吴期货研究所策略早参,股票配资安全的平台
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(原标题:20221223|东吴期货研究所策略早参)
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市场再度承压,双焦领跌|东吴期货研究所策略早参
2022.12.23
宏观金融衍生品:短期疫情有所扰动
股指期货。周四市场冲高回落,成交依然低迷,市场情绪尚未改善。上周中央经济工作会议落地,传递更多稳增长信号,后续密切观察经济基本面修复节奏。短期疫情发展形势严峻,对市场可能带来一定冲击,建议暂时保持观望。
黑色系板块:高位震荡
螺卷。盘钢联的数据,螺纹供需双弱,需求下降更明显,累库速度加快。热卷库存小幅增加,供需也都有所下降。当下需求端的弱势对市场信心有所影响,不过成本端支撑仍在,且价格前期的上涨也包括对明年的预期。盘面暂无太明显趋势,震荡为主,操作上建议观望。
铁矿。铁矿盘面再次回落,钢材产量延续下降,影响铁矿需求,近期总的市场预期有所回落,操作上建议铁矿观望,关注钢材消费下降的幅度。
双焦。昨日继续回落,盘面偏弱格局难改。相比来看,01合约支撑较05合约强,短期来看,01合约相较05合约波动会更小,双焦1-5正套可继续。
能源化工:隔夜原油收跌
原油。隔夜原油小幅下跌。美国就业数据维持坚韧:周度初请失业金人数仅21.6万人,低于预期的22.2万人,表明劳动力市场仍然紧张,加剧了市场对美联储坚持激进紧缩路线的担忧。美国冬季风暴导致约2000次航班取消,短期或打压原油需求,不过好消息是北京地铁客运量已经开始逐步恢复。短期内预计原油需求总体依然疲软,供应端也没有太多收缩,修复行情反弹空间或有限,预计短期波动区间75-85美元,关注美国能源部是否持续在70美元收储。
沥青。12月第3周沥青产业数据显示炼厂开工率进一步下滑,出货量虽有所减少但总体维持上周明显反弹后的季节性高位,因贸易商备货情绪转好以及南方在防疫措施放松后出现赶工现象,社库厂库纷纷下降,基本面有所好转。随着山东地区冬储放量,市场价格底部得到确认,情绪有所转好,近期现货价有一定反弹,短期或略微偏强。
LPG。盘面维持深度贴水,PDH装置利润仍处于亏损,装置开工率难以大幅提升,叠加MTBE和烷基化装置开工率回落,工业需求支撑减弱,且盘面受交割因素影响较大,缺乏上行驱动。北美市场近日物流屏障缓解,国际市场有回落企稳趋势。现货端旺季预期偏弱不断落实,当前国内炼厂气存在更大回落空间。需求弱预期下盘面维持深度贴水,月末进口成本回落压力或推动现货下行兑现预期。后市预计低位运行为主,待后续反弹后逢高沽空机会。
PTA。周三TA05合约收盘价5424元/吨,较上一交易日上涨84元/吨,夜盘收盘价5414元/吨。下游聚酯开工率延续回落,近月供需端偏利好,但是目前TA价格由原油主导,反弹将受到更大阻力。四川能投PTA总产能100万吨/年,装置12月9日因故停车,初步计划明日重启。策略建议:逢高试空05合约,持续关注59反套机会,可多PTA空PX。
MEG。周三EG01合约收盘价为4158元/吨,较上一交易日上涨78元/吨,夜盘收盘价4010元/吨。短期仍在累库中,近期反弹也是以来预期的回暖,基本面是聚酯产业链中最弱的一环,也是最应该空配的品种,按照现在的库存水平和估值利润亏损的状态,预计2023年第一季度去库的可能不大。策略建议:短期偏震荡,EG05合约逢高偏空。
甲醇。昨日日盘,甲醇主力合约下跌1.02%,报收2531元/吨。夜盘下跌1.21%,报收2529元/吨。甲醇装置全国开工率上升,原料端煤制和焦炉气制开工率回升,天然气制开工率下降,甲醇国内供应整体增加0.32万吨。MTO装置和传统下游加权开工率回升,新兴和传统需求甲醇消费量增加0.17万吨,本周甲醇供需双增。进口船货和少量国产货物陆续卸货入库,但重要库区提货量下降,本周港口库存相应上涨,目前在65.2万吨。近期国内疫情持续爆发,运力趋紧打压产区价格,产销区套利窗口持续打开,内地发往销区进行套利后对港口形成冲击。且临近年关,后期雨雪天气增多,物流运费增加的预期下将再次导致产地跌价去库让利运费。甲醇目前仍处在弱现实和强预期的阶段,05合约预计宽幅震荡运行。底部受预期偏好和进口缩量支撑,但顶部亦将被MTO利润不佳和新投产能的不利影响所限制,05-09可考虑逢高反套。PP-3MA持续走扩的驱动不在,可考虑开始逢高做缩,后期若港口MTO装置重启亦有利于此价差做缩头寸。
有色金属:受美联储加息和经济衰退担忧打压,有色金属承压下行
铜。受美联储加息和经济衰退担忧打压,铜价收跌。周四伦铜收跌1.66%;沪铜主力01合约日盘收涨0.09%,夜盘收跌0.46%。美国三季度GDP增速超预期上修,上周首次申请失业救济人数回升幅度低于预期,好于预期的经济数据令市场担忧美联储将货币紧缩政策保持更久。疫情形势严峻也打压市场风险偏好。预计铜价震荡偏弱。
铝。供需两弱,铝价承压震荡。周四伦铝收跌0.15%;沪铝主力01合约日盘收跌0.11%,夜盘收跌0.11%。美国经济数据好于预期,或支撑美联储鹰派立场持续更久,美元上涨,外盘基本金属承压。SMM国内电解铝锭库存延续去库趋势,周四SMM统计数据显示已降至47.5万吨,连续突破历史新低点。预计年前维持低位。淡季叠加疫情影响,国内铝下游周度开工继续下滑。供需两弱下,铝价维持震荡。
锌。12月22日沪锌主力跌0.68%,报23340元/吨,夜盘跌0.79%,报23265元/吨,LME锌跌2.11%,报2929.0美元/吨。整体基本面偏弱,但由于价格下跌,下游补库积极性提高,低库存的矛盾再度显现,且近期存在物流到货不畅的问题,现货升水维持偏高水平,策略上空单可以逐步离场。
铅。12月22日沪铅主力涨1.32%,报15735元/吨,夜盘涨0.35%,报15750元/吨,LME铅跌1.08%,报2195.5美元/吨。再生炼厂因工人到岗不足问题影响生产,但涉及产量影响有限,目前再生利润得到修复,原再价格也处于高位,上方空间有限,下方支撑来自下游节前补库带动库存去化,预计补库完成后铅价将有所回落,策略上建议逢高试空。
工业硅。12月22日首日收盘跌超1%,报收18310元/吨。现货市场,不通氧553#硅各地价格区间18100-19100元/吨;通氧553#硅价格区间18650-18950元/吨;421#硅价格区间19400-19900元/吨。年末晶硅签单情况较弱,市场成交度不高,临近春节,下游企业订单有望增多。目前硅企成本端压力较大,叠加枯水期生产成本增加,因此价格方面有相应支撑。供给偏过剩局面下,价格弱稳运行。现货折期货盘面价最低为17850元/吨。生产日期90天以内的工业硅方可申请注册标准仓单,目前已有企业提前为交割库备货,关注价格波动和市场活跃度提升。预计工业硅震荡偏弱走势。
农产品:重心震荡下移
油脂。昨日油脂市场整体下跌。从基本面来看仍然偏利空。一方面近期南美主产区出现降雨,有助于旱情缓减,另一方面进口油脂油料开始大量到港,国内油脂库存出现累库。预计后市油脂整体走势仍将震荡走弱。
豆粕/菜粕。开机率和压榨量维持同期高位水平,主要油厂豆粕库存触底反弹。国外方面,根廷较为干旱,产量受到下调。近一至两周阿根廷预计处于高温少雨的天气,叠加高基差依然存在,05合约价格低估,建议逢低做多。
鸡蛋。近期受疫情影响,食品加工企业及餐饮行业受到一定影响,鸡蛋的终端需求量降低,蛋价自高位回落,但随着春节临近,鸡蛋消费量仍有季节性增加可能,叠加当前蛋鸡产能及库存水平整体偏低,蛋价短期并不具备继续深跌的基础,后期需持续关注需求的变化情况。长期看,偏高的饲料成本持续压制养殖端的补栏情绪,近期鸡苗补栏量环比、同比明显下降,对应明年上半年新增产能偏少,蛋鸡低产能状态或将延续,操作上,短线建议暂时观望,长线可逢低布局05合约多单。
生猪。短期看,临近年底,集团场为完成年度出栏目标,12月出栏计划量继续增长,散户前期压栏大猪以及二次育肥的猪源均集中在年底出栏;而需求端,腌腊进入尾声叠加防疫政策放松后,病例增加以及民众的担忧心理造成集中性消费的继续萎靡,短期猪价走势偏弱。长期看,疫情冲击消退后,需求有恢复预期,叠加明年三四月份的猪价对应的仍然是母猪存栏的相对低点,且当前的仔猪补栏已经受到猪价下跌的抑制,若年前养殖端积压的大体重猪能够出请,库存体重降至正常水平,年后猪价有望迎来反弹。
苹果。近期柠檬、橙子、梨短时间内需求增加,节日对苹果需求提振有限,部分果农惜售情绪减弱,低价小果成交量增多,观察后续情况。国内防疫措施放开,疫情加重对出库运输及实际需求形成压力,山东及陕西地区均出现人工紧张的问题。一月合约临近交割近期以观望为主,五月合约近期无明显利好因素。
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期市有风险,投资需谨慎!
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